分级A基金下折套利
  • Written by TopCaver
  • July 15, 2015
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分级A基金下折套利

2015年7月初开始,号称“4000点才是起点”的牛市开始大幅调整。众多分级基金的B级基金,因为触发下折条件,引起下折,这让A有了比较低风险的套利机会。以重组A(150259)为例,总结记录分级A下折的完整过程。

重组A(150259)

母基金:易方达重组分级(161123)

A基金:易方达重组分级A(150259)

B基金:易方达重组分级B(150260)

A:B = 1:1

分级基金,相当于一份基金,分成了两部分:A部分什么都不干,把钱借给B去炒股。这样A是固定利率的债券;B是两倍杠杆的股票,挣得多赔的也多。

买入(2015-07-07)

买入单价:¥0.883

买入数量:10000股

成交金额:¥8830.00

清算金额:¥8838.83

这相当于,花了¥8838.83, 买了10000股,重组A。

下折 (2015-07-08)

母基净值:¥0.5838

A份净值:¥1.0049

B份净值:¥0.1627

假如市场上有10000份A,10000份B,折算是这么这算的:

  • 10000份价值¥0.1627的B,换算成1627份价值¥1.00的 新B;
  • 10000份价值¥1.0049的A,其中保留1627份价值为¥1.00的新A,这是为了和B配对;
  • 那剩下A的价值(¥1.0049x10000 - ¥1.0x1627=¥8422)就转换成8422份价值为¥1.00的新母基金。

因为我手里只有A,没有B,所以B的净值,只影响下折后有多少A和多少母基金。

假如,在这一天能以¥1.00卖出A,¥1.00赎回母基,那就是花了八千多买,转手卖了一万多块钱。但是这天不能买卖赎回,再买卖的时候,价格就不确定了,这就是风险。

赎回母鸡,卖出A变现 (2015-07-09~10)

母基赎回净值:0.9568

A卖出价格:0.810

母基金赎回,按照T+1收盘净值结算,所以这天大涨,母基就跟着涨,否则母基金净值一样缩水。¥0.9568*8422 = ¥8058.17,扣除手续费之后,母基收入:¥8017.88

A基金在T+2才在二级市场出掉,¥0.810*1627 = ¥1317.87,扣除手续费之后,A基金收入:¥1312.87

盈利分析

  • 投入:¥8838.83
  • 回收:¥8017.88 + ¥1312.87 = ¥9330.75
  • 盈利:¥9330.75 - ¥8838.83 = ¥491.92 (5.56%)